美國(guó)東部時(shí)間3月5日每股盤后，蔚來(lái)汽車發(fā)布了2018年第四季度及全年未經(jīng)審計(jì)財(cái)報(bào)。作為中國(guó)新造車公司的第一股，外界都將目光聚焦在這一時(shí)刻，希望探查到這家率先進(jìn)入美股的新造車公司在過(guò)去一年里巨頭的營(yíng)收情況，甚至借此把握電動(dòng)汽車產(chǎn)業(yè)及新造車公司未來(lái)的發(fā)展動(dòng)向。

根據(jù)蔚來(lái)汽車發(fā)布的2018年財(cái)報(bào)，車云了解到，蔚來(lái)汽車2018 年總收入為 49.512 億元人民幣(7.201 億美元)，凈虧損為93.390億元人民幣。2019年第一季度，蔚來(lái)預(yù)計(jì)交付ES83,500到3,800臺(tái)，預(yù)計(jì)總收入達(dá)13.909億元人民幣(2.023億美元)到15.157億元人民幣(2.205億美元)。

蔚來(lái)汽車2018年財(cái)報(bào)需要具體關(guān)注的幾個(gè)方面：

全年概況

過(guò)去的2018年，未來(lái)汽車只銷售了一款產(chǎn)品即蔚來(lái)ES8，ES8在去年的總產(chǎn)量為12775輛，這主要得益于未來(lái)汽車在第四季度的產(chǎn)量，2018年第四季度ES8產(chǎn)量為8,069輛，相比于第三季度4,206輛增長(zhǎng)91.8%。

伴隨著產(chǎn)能坡爬的完成和第四季度產(chǎn)量的大幅度的上升，蔚來(lái)的交付輛也得到大幅度的增長(zhǎng)。2018年ES8交付總量為11,348輛，其中第四季度ES8交付數(shù)量為7,980輛，相比于第三季度3,268輛增長(zhǎng)144.2%。

從整體來(lái)看，未來(lái)全年的產(chǎn)量與交付輛基本實(shí)現(xiàn)了平衡，沒(méi)有出現(xiàn)大規(guī)模庫(kù)存積壓的狀況。而且在豪華中大型SUV、40萬(wàn)以上的7座SUV銷量榜單中，蔚來(lái)成為為數(shù)不多的純電動(dòng)車型上榜，且位于特斯拉之前。

隨著第四季度的產(chǎn)銷逐漸趨于良性的發(fā)展，產(chǎn)量與交付量都得到大規(guī)模的提升，蔚來(lái)2018年第四季度總收入為34.356億元人民幣(4.997億美元)，同比上一季度增長(zhǎng)133.8%，得益于第四季度收入的暴增，也帶來(lái)了未來(lái)全年收入的大幅度增長(zhǎng)，蔚來(lái)2018年年度總收入為49.512億元人民幣(7.201億美元)。

在蔚來(lái)汽車的年度總收入中，ES8的銷售占據(jù)絕大部份，銷售總額為48.525億元人民幣(7.058億美元)，占總收入的98%，其他銷售額僅占2%。這也與蔚來(lái)目前處于發(fā)展初期，經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目還比較單一有關(guān)。值得一提的是，蔚來(lái)第四季度的其他銷售額為 5,442 萬(wàn)元人民幣(791 萬(wàn)美元)，同上季度相比增長(zhǎng)了 27.5 %。主要?dú)w因于第四季度安裝的家用充電樁收入的 增長(zhǎng)和服務(wù)收入的增加。

盡管蔚來(lái)在2018年產(chǎn)銷都得到大幅度的提升，但受制于銷售成本的增加以及運(yùn)營(yíng)、研發(fā)資金的不斷投入，蔚來(lái)依然處于大規(guī)模的虧損之中。2018年第四季度凈虧損為35.030億元人民幣(5.095億美元)，同上季度相比增長(zhǎng)了24.6%，年度總虧損為93.390億元人民幣，去年為50.212億元人民幣。

2018年財(cái)年，蔚來(lái)總研發(fā)費(fèi)用為39.979億美元，僅第四季度的研發(fā)費(fèi)用就達(dá)到15.152美元，占總研發(fā)投入的37.9%。第四季度研發(fā)費(fèi)用的增長(zhǎng)主要?dú)w因于產(chǎn)品和軟件開(kāi)發(fā)相關(guān)團(tuán)隊(duì)員工人數(shù)的增加，以及2018年12月推出的5座高端電動(dòng)SUV ES6相關(guān)的設(shè)計(jì)和開(kāi)發(fā) 費(fèi)用的增加。

2018年蔚來(lái)的總銷售和管理費(fèi)用為53.418億美元，占據(jù)支持的大部分費(fèi)用，這其中主要包括運(yùn)維費(fèi)用和人員管理費(fèi)用，例如未來(lái)開(kāi)在線下的蔚來(lái)中心、隨著用戶增加而不斷上升的人力成本、運(yùn)維成本等等。

蔚來(lái)的高光時(shí)刻

1.在一定程度上完成了產(chǎn)能的爬坡。2018年6月，蔚來(lái)開(kāi)始了2018年的量產(chǎn)交付，全年共交付11348輛。

從第三季度開(kāi)始，蔚來(lái)的產(chǎn)能的提升就已經(jīng)略有起色達(dá)到4206輛，而真正的產(chǎn)能飆升則表現(xiàn)在其第四季度上，共生產(chǎn)8096輛ES8 。使得蔚來(lái)超額的完成了其產(chǎn)銷目標(biāo)，并在與小鵬的賭局中勝出。

國(guó)內(nèi)新造車的第一股，單一商品單一市場(chǎng)，并且在短短的一年時(shí)間，實(shí)現(xiàn)上萬(wàn)輛的銷量，對(duì)于中國(guó)的新造車勢(shì)力來(lái)說(shuō)，的確令其膽戰(zhàn)心驚。而更重要的是，這也宣布這蔚來(lái)真正成為了實(shí)現(xiàn)純電動(dòng)汽車量產(chǎn)的企業(yè)，在如今大多數(shù)品牌還處于待發(fā)布或?yàn)楫a(chǎn)量擔(dān)憂之時(shí)，蔚來(lái)的確已經(jīng)走在了前面。

2.在過(guò)去的一年，蔚來(lái)最重要的時(shí)刻莫過(guò)于在紐約證交所的正式敲鐘上市。使蔚來(lái)成為中國(guó)新造車公司第一股，且上市后的股價(jià)保持了穩(wěn)定的發(fā)展，用實(shí)際否定了當(dāng)時(shí)外界對(duì)蔚來(lái)上市的諸多質(zhì)疑。

3.線下運(yùn)維服務(wù)不斷完善，粉絲效益明顯。盡管蔚來(lái)在線下用戶服務(wù)與維護(hù)中付出了不菲的資金，甚至被冠以“燒錢”的稱號(hào)。但蔚來(lái)優(yōu)質(zhì)的線下服務(wù)優(yōu)勢(shì)正在逐漸凸顯。根據(jù)此前的報(bào)道顯示，蔚來(lái)App線上活躍人數(shù)達(dá)到20萬(wàn)人，堪稱所有汽車品牌中用戶活躍人數(shù)之最。

且在2018年12月，蔚來(lái)發(fā)布了第二款量產(chǎn) 車型，高性能長(zhǎng)續(xù)航智能電動(dòng) SUV ES6，豐富了蔚來(lái)的產(chǎn)品線，定為群體覆蓋更廣泛。

蔚來(lái)ES6

4.蔚來(lái)2018年第四季度毛利率為0.4%，而第三季度為銷售毛利率負(fù)7.9%。根據(jù)蔚來(lái)此前提交的招股說(shuō)明書(shū)中披露，蔚來(lái)汽車向華爾街兌現(xiàn)了承諾，“（2018年）三季度單季蔚來(lái)汽車的毛利率為-7.9%，根據(jù)公司預(yù)期，若四季度ES8的產(chǎn)量能達(dá)到7000輛，則銷售毛利率有可能轉(zhuǎn)正?！倍祦?lái)圓滿的完成了這一任務(wù)。更重要的是，隨著產(chǎn)能的增加，規(guī)模效應(yīng)將會(huì)大幅降低ES8的制造成本和零部件成本。

困難與挑戰(zhàn)并存

同樣，未來(lái)在新的一年里也面臨著諸多困難。

1.蔚來(lái)依然處于巨額虧損之中，并且在短期內(nèi)可能無(wú)法擺脫這一現(xiàn)狀。根據(jù)財(cái)報(bào)的數(shù)據(jù)顯示，未來(lái)在2018年的虧損額度為93.930億元人民幣，甚至由于生產(chǎn)量的上升，蔚來(lái)在第四季度的虧損數(shù)額高出第三季度27%。而隨著ES8目前大規(guī)模量產(chǎn)還未徹底完成，蔚來(lái)第二款產(chǎn)品ES6也將進(jìn)入生產(chǎn)，生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大可能進(jìn)一步加劇蔚來(lái)的虧損狀況，帶來(lái)更大的經(jīng)濟(jì)壓力。截至2018年12月31日，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物，限制性貨幣資金和短期投資的余額為83.456億元 人民幣(12.138億美元)。

2.停止在上海的自建工廠。根據(jù)蔚來(lái)在財(cái)報(bào)中的披露，其將停止建立蔚來(lái)新能源電動(dòng)車先進(jìn)基地即蔚來(lái)自建工廠的計(jì)劃，其將繼續(xù)選擇與江淮汽車的合作，并決定其第三款車型將會(huì)在江淮汽車生產(chǎn)基地生產(chǎn)。上海工廠曾是蔚來(lái)在生產(chǎn)布局上的重要部署，通過(guò)建設(shè)上海嘉定工廠，將使未來(lái)實(shí)現(xiàn)“自建”與“代工”兩條腿走路的戰(zhàn)略，上海工廠的停產(chǎn)，使得蔚來(lái)只能繼續(xù)依靠代工。另一方面，特斯拉在上海工廠已經(jīng)開(kāi)建，本打算同在上海建廠與特斯拉一決高下的計(jì)劃也因此而泡湯。

3。整體的需求可能下降。2019年1月、2月未來(lái)ES8的交付輛分別為1805和811輛，其交付輛目標(biāo)也只定在了3,500到3,800臺(tái)。遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于2018年的最后一季度，這意味著2019年第一季度消費(fèi)者的總體需求處于下降階段。蔚來(lái)在財(cái)報(bào)中解釋可能是2019 年中國(guó)電動(dòng)汽車補(bǔ)貼減少的預(yù)期使得去年年底交付提速，元旦和春 節(jié)假期期間的季節(jié)性需求減緩，以及宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境對(duì)汽車行業(yè)的影響所致。但愿2019年ES6的到來(lái)能夠幫助蔚來(lái)重新提振銷量。

4市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈

2019年展望

蔚來(lái)首席財(cái)務(wù)官謝東螢表示:“我們超額完成了 2018 年的生產(chǎn)和交付目標(biāo)，完成了預(yù)定的收 入目標(biāo)。我們很高興能持續(xù)獲得資本市場(chǎng)的支持，加強(qiáng)了我們的資產(chǎn)負(fù)債表，為我們銷售、服 務(wù)和加電網(wǎng)絡(luò)的拓展以及 ES6 的生產(chǎn)和交付打下了良好的基礎(chǔ)。同時(shí)，我們預(yù)計(jì)第一季度交付 量會(huì)有高于預(yù)期的環(huán)比下降，部分原因在于 2019 年中國(guó)電動(dòng)汽車補(bǔ)貼減少的預(yù)期使得去年年底 交付提速，以及元旦和春節(jié)假期期間的季節(jié)性下滑。由于對(duì) 2019 年電動(dòng)汽車補(bǔ)貼政策和宏觀經(jīng) 濟(jì)走勢(shì)的觀望，我們預(yù)計(jì) 2019 年第二季度的交付量仍會(huì)較低。從積極的一面來(lái)看，顧客和媒體 都對(duì) ES6 表達(dá)了濃厚的興趣，尤其是經(jīng)現(xiàn)有 ES8 用戶的推薦。我們預(yù)計(jì) 5 月 ES6 展車進(jìn)入蔚來(lái) 中心之后，ES6 的訂單會(huì)增加，屆時(shí)客人們可以近距離了解和試駕體驗(yàn) ES6。”

2019年的市場(chǎng)大環(huán)境勢(shì)必比2018年更加嚴(yán)峻，而隨著未來(lái)產(chǎn)品現(xiàn)的豐富，加上蔚來(lái)品牌效應(yīng)已經(jīng)初步形成，定位用戶接受度高的有力因素的出現(xiàn)，蔚來(lái)2019年的情況反而可能會(huì)好于預(yù)期。

總之蔚來(lái)已來(lái)。

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