原標(biāo)題：北汽新能源借殼，將成國內(nèi)新能源整車第一股

北京新能源汽車股份有限公司（以下簡稱北汽新能源）上市的消息早已傳的沸沸揚(yáng)揚(yáng)，但一直沒有得到官方確認(rèn)。4月25日，在2018年北京國際車展上，北汽集團(tuán)董事長徐和誼表示，將于今年三季度上市。北汽新能源黨委副書記連慶鋒表示：“目前，股本方案包括上市方案已經(jīng)完成并且通過。目前在等待證監(jiān)會的審批，近期應(yīng)該很快會有消息出來?！?/p>

緊接著，4月27日晚，SST前鋒發(fā)布公告稱，公司重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)獲得中國證監(jiān)會并購重組委審核通過。這表示北汽新能源上市之路更加明晰，如果能夠順利上市，則北汽新能源將成為國內(nèi)資本市場新能源汽車第一股。

SST前鋒重組與北汽新能源有何關(guān)系？實(shí)際上，這正是北汽新能源借殼上市的重要一步。三年持續(xù)盈利是A股上市的一項(xiàng)必要條件。而北汽新能源雖然銷量一直不錯(cuò)，2017年銷售超過10萬輛，占據(jù)國內(nèi)2017年新能源車23%的市場份額，連續(xù)第五年位居國內(nèi)純電動(dòng)汽車銷量排名第一。但從近年的營收來看，2014、2015年均為虧損，僅2016年實(shí)現(xiàn)了盈利（凈利潤為1.08億元）。因此必須保證在2017年、2018年繼續(xù)盈利，才能在2019年完成上市。這顯然沒有通過借殼的方式速度快，而SST前鋒的重組正合事宜地為其創(chuàng)造了條件。

北汽新能源成立于2009年，北汽集團(tuán)對于其規(guī)劃一直都是未來獨(dú)立上市，所以從2014年就開始了相關(guān)準(zhǔn)備，完成了從有限公司到股份制公司的轉(zhuǎn)變。2016年完成30億元A輪融資，共吸引22家非國有資本參與增資認(rèn)股，持股總比例達(dá)到37.5%。2017年，完成了B輪融資，共募資111.18億元，市值同時(shí)升至280億元，北汽新能源股東數(shù)量增加至33家。同時(shí)，還完成了員工持股計(jì)劃。

有關(guān)SST前鋒與北汽股權(quán)轉(zhuǎn)讓的信息之前已經(jīng)有所披露。2017年12月26日，SST前鋒發(fā)布公告稱，北京市國資委同意將北京首都創(chuàng)業(yè)集團(tuán)有限公司下屬的首創(chuàng)資管直接持有的四川新泰克100%股權(quán)無償劃轉(zhuǎn)至北汽集團(tuán)，而四川新泰克持有SST前鋒8127 萬股股份，占總股本的 41.13%，為SST前鋒控股股東，因此北汽集團(tuán)成為SST前鋒控股股東。

而在今年1月22日，SST前鋒又發(fā)文稱，擬以截至 2017 年 10 月 31 日擁有的全部資產(chǎn)、負(fù)債與北汽集團(tuán)截至 2017 年 10 月 31 日持有的北京新能源汽車股份有限公司中的等值部分進(jìn)行置換，由北汽集團(tuán)指定四川新泰克數(shù)字設(shè)備有限責(zé)任公司承接。同時(shí)公司向北汽集團(tuán)及其他北汽新能源股東發(fā)行股份購買其持有的剩余全部北汽新能源股權(quán)，并擬向不超過 10 名符合條件的特定投資者非公開發(fā)行股份募集配套資金，配套融資總額不超過擬購買資產(chǎn)交易價(jià)格的 100%，且不超過 200,000 萬元。

僅三個(gè)月時(shí)間，此項(xiàng)重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)獲批，意味著北汽新能源上市已為時(shí)不遠(yuǎn)。

對北汽新能源來說，上市成功意味著為企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展加速，助推其戰(zhàn)略藍(lán)圖向更高的方向發(fā)展。但實(shí)際上，上市是一把雙刃劍，一方面，可以讓企業(yè)更便于融資，擴(kuò)大規(guī)模，增加影響力；但另一方面，一旦企業(yè)內(nèi)部出現(xiàn)問題，恐怕受到的傷害會更大。

隨著政策補(bǔ)貼的退坡，今年北汽新能源汽車的銷量也受到了打擊。2018年2月，根據(jù)乘聯(lián)會的最新新能源銷售數(shù)據(jù)，北汽EC系列在2月的總銷量比1月跌幅高達(dá)47%。同時(shí)，關(guān)于北汽新能源汽車的續(xù)航能力虛高、電池出現(xiàn)故障、管理服務(wù)混亂等問題，也接連在網(wǎng)上出現(xiàn)。

在未上市的情況下，出現(xiàn)這種問題只會導(dǎo)致銷量受損，可以通過提高質(zhì)量、售后服務(wù)和營銷手段解決。但如果是上市后，則可能導(dǎo)致股價(jià)嚴(yán)重下跌，資產(chǎn)流失。

因此，要利用上市為自己未來目標(biāo)創(chuàng)造有利條件，恐怕北汽新能源還是要先考慮如何提高自身硬實(shí)力。在補(bǔ)貼政策無法改變的情況下，從質(zhì)量、續(xù)航等關(guān)鍵問題下手，讓產(chǎn)品有質(zhì)的飛躍，否則即使成功上市，想要達(dá)到自己的預(yù)期，也并不是那么容易的事。

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