【來(lái)源極客汽車(chē)】這個(gè)清明假期，被刷屏的當(dāng)然是我朝的雄安新區(qū)，不過(guò)在汽車(chē)領(lǐng)域，特斯拉的關(guān)注度一點(diǎn)兒不比雄安差。原因是，本周一美股收盤(pán)時(shí)，他們的股票大漲 7.2%，每股收于 298.52 美元，總市值達(dá)到 486.3 億美元。

這意味著特斯拉已經(jīng)在市值方面超過(guò)了福特（454.7 億美元），成為美國(guó)市值第二高的汽車(chē)公司，只比排名第一的通用少了幾十億美元，而放眼國(guó)內(nèi)，我們的上汽集團(tuán)在 A 股市場(chǎng)總市值是 2965 億人民幣，約合 430 億美元。

而到了周二，特斯拉特斯股價(jià)繼續(xù)上漲，突破了 300 美元/股，這也是特斯拉股價(jià)自上市以來(lái)第一次突破 300 美元大關(guān)，同時(shí)，他們的總市值一度超過(guò)了通用。

看上去，特斯拉取代通用成為美國(guó)市值最高的汽車(chē)公司，只是時(shí)間問(wèn)題。

三個(gè)因素讓特斯拉股價(jià)大漲

實(shí)際上，最近一周特斯拉的股價(jià)就一直在漲，按照一些分析來(lái)看，讓特斯拉股票大漲的利好因素主要有三個(gè)。

一是特斯拉公布了最新一季度的交車(chē)數(shù)量，數(shù)據(jù)顯示，2017 Q1 特斯拉總共交付 2.5 萬(wàn)輛 Model S 和 Model X，創(chuàng)造了有史以來(lái)的最好成績(jī)。根據(jù)特斯拉今年 2 月發(fā)布的 2016 年報(bào)的說(shuō)法，他們預(yù)計(jì) 2017 上半年向用戶(hù)交付 4.7-5 萬(wàn)臺(tái)車(chē)，這個(gè)數(shù)字相比 2016 年同期增長(zhǎng) 61%-71%，很多人覺(jué)得這對(duì)特斯拉是一大挑戰(zhàn)，不過(guò)從現(xiàn)在他們給出的成績(jī)來(lái)看，目標(biāo)很有可能如期實(shí)現(xiàn)。

二是上周騰訊 18 億美元大量買(mǎi)入特斯拉股票，成為特斯拉的第五大股東。有媒體戲稱(chēng)，「既然國(guó)內(nèi)的新造車(chē)團(tuán)隊(duì)都是在模仿特斯拉，那騰訊干脆直接入股了特斯拉」。騰訊的入股，給資本市場(chǎng)帶來(lái)的信心不言而喻。

另一個(gè)不能忽視的因素是 Model 3 量產(chǎn)的推進(jìn)。最近，關(guān)于 Model 3 量產(chǎn)車(chē)型的消息接連不斷，Elon Musk 也好幾次通過(guò) Twitter 透露 Model 3 的信息，這讓大家越來(lái)越清晰的看到這輛車(chē)的面貌，也讓資本市場(chǎng)有了更多期待。

將來(lái) Model 3 的量產(chǎn)，能讓特斯拉獲得巨大的現(xiàn)金流。據(jù) Elon Musk 預(yù)計(jì)，Model 3 的毛利率將會(huì)達(dá)到 25%，按照 40 萬(wàn)臺(tái)的預(yù)定量計(jì)算，假設(shè)每臺(tái)車(chē)售價(jià) 3.5 萬(wàn)美元，這部分車(chē)的收入就將會(huì)是 140 億美元。股價(jià)的上漲，和 Model 3 有不可分割的關(guān)系，而且隨著 Model 3 越來(lái)越接近量產(chǎn)，或許特斯拉的股價(jià)還會(huì)攀升。

Elon Musk 也在推特里提到了自己對(duì)此的看法，他說(shuō)，「Tesla is absurdly overvalued if based on the past, but that’s irrelevant. A stock price represents risk-adjusted future cash flows.」

一次寓意深刻的超越

特斯拉成立僅 14 年，全球特斯拉保有量總計(jì)也不過(guò) 20 萬(wàn)臺(tái)左右，目前公司仍然沒(méi)有達(dá)到盈利狀態(tài)……而它所面對(duì)的福特以及通用，都是百年車(chē)企，每年在全球的銷(xiāo)量都達(dá)到百萬(wàn)輛的級(jí)別，年?duì)I業(yè)額在千億美元的量級(jí)。

把這樣的數(shù)據(jù)放在一起做對(duì)比，可能會(huì)讓很多人想不通：為什么特斯拉的市值能比肩福特、通用？

當(dāng)然最簡(jiǎn)單的解釋是，特斯拉預(yù)示了汽車(chē)的未來(lái)，而福特、通用這樣的大公司，代表了汽車(chē)行業(yè)的過(guò)去。按照這個(gè)思路來(lái)看，特斯拉市值超過(guò)福特通用，就被賦予了非常明確的寓意。

這幾天，前一陣非?；鸬囊黄麨椤端拇笃?chē)集團(tuán)覆滅前夜》的文章又重新在朋友圈開(kāi)始流傳，和特斯拉的新聞放在一起，看起來(lái)有種「然而作者早已看穿一切」的感覺(jué)。

不應(yīng)該否認(rèn)的是，特斯拉確實(shí)能在某種程度上預(yù)示汽車(chē)行業(yè)的未來(lái)。面對(duì)這個(gè)變革的時(shí)代，通用、福特這樣的大公司也確實(shí)不那么容易、也不可能立刻轉(zhuǎn)身，將特斯拉那樣的產(chǎn)品、技術(shù)實(shí)現(xiàn)商品化。但是，因此就下結(jié)論說(shuō)汽車(chē)行業(yè)已經(jīng)開(kāi)始改朝換代，顯然是有點(diǎn)不客觀了。

特斯拉們的優(yōu)勢(shì)在哪兒？

看似在公司體量、業(yè)績(jī)等各方面都不如傳統(tǒng)整車(chē)廠，但是市值就是能高過(guò)他們，這樣的新舊勢(shì)力對(duì)比的縮影，其實(shí)不僅僅是特斯拉一家。

清明假期之前我在上海參加地平線(xiàn)機(jī)器人上海研發(fā)中心的揭幕儀式，會(huì)上，上海汽車(chē)創(chuàng)新港的負(fù)責(zé)人發(fā)言時(shí)提到一個(gè)有意思的事兒：前一陣，以色列的 Mobileye 被英特爾以 150 億美元的價(jià)格收購(gòu)，按照匯率換算成人民幣，大約是 1000 億左右，如果在傳統(tǒng)行業(yè)里找一個(gè)參照物來(lái)對(duì)比，我們可以發(fā)現(xiàn)，上海寶鋼的總市值大約不到 1500 億人民幣。

雖然 1000 億和 1500 億只相差三分之一，但是雙方的員工數(shù)量、固定資產(chǎn)規(guī)模等等，完全不在一個(gè)量級(jí)上。Mobileye 全球員工總數(shù)只有 600 多人，卻賣(mài)出了 150 億美元的價(jià)格。

我們可以說(shuō) Mobileye 開(kāi)辟了一個(gè)新的市場(chǎng)，也可以把它看成是軟件、智力、高科技甚至人工智能的「勝利」?？傊诂F(xiàn)在這個(gè)時(shí)代，我們不能再以傳統(tǒng)的眼光和標(biāo)準(zhǔn)來(lái)衡量一家公司的價(jià)值。

特斯拉和「?jìng)鹘y(tǒng)」汽車(chē)廠商的對(duì)比，也有類(lèi)似的意味。它進(jìn)入了汽車(chē)領(lǐng)域不被人重視的新戰(zhàn)場(chǎng)——電動(dòng)車(chē)，在電動(dòng)車(chē)行業(yè)里又選擇從高端車(chē)型做起，它先天就和傳統(tǒng)車(chē)廠處于不同的競(jìng)爭(zhēng)維度里。或者換句話(huà)說(shuō)，特斯拉建立起了自己的一套游戲規(guī)則。在這個(gè)規(guī)則里，它建立起了在電動(dòng)車(chē)領(lǐng)域最有優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)業(yè)鏈——一個(gè) Gigafactory 電池工廠，就足夠讓人咋舌了。

當(dāng)然，我們還能總結(jié)出特斯拉「天賦異稟」的其他一些原因，比如，他們認(rèn)識(shí)到了「智能汽車(chē)」的價(jià)值。

首先是 Autopilot，他們用相對(duì)簡(jiǎn)單的硬件傳感器提供了更先進(jìn)的半自動(dòng)駕駛功能，這其中「軟件」、「算法」占了很大的功勞。在傳統(tǒng)整車(chē)廠對(duì)待高級(jí)駕駛輔助功能小心翼翼的時(shí)候，特斯拉非常堅(jiān)決的把 Autopilot 作為產(chǎn)品的一大賣(mài)點(diǎn)，以至于我們說(shuō)到「自動(dòng)駕駛」的時(shí)候，都繞不開(kāi)特斯拉這家公司。這也相當(dāng)于在軟件層面開(kāi)辟了新戰(zhàn)場(chǎng)。

另外，軟件內(nèi)購(gòu)的模式也是特斯拉首創(chuàng)，電池組容量、Autopilot 功能都可以購(gòu)車(chē)之后在系統(tǒng)內(nèi)付費(fèi)購(gòu)買(mǎi)，這在傳統(tǒng)汽車(chē)?yán)锸遣荒芟胂蟮?。在「智能汽?chē)」這個(gè)領(lǐng)域，特斯拉建立起了自己的競(jìng)爭(zhēng)力。當(dāng)然，這也讓他們付出了代價(jià)，Autopilot 致死事故就不用多說(shuō)了。

而在車(chē)輛本身的層面，特斯拉相當(dāng)于換了一種思路來(lái)做，這也跟電動(dòng)車(chē)的特性分不開(kāi)，它先天性的不需要發(fā)動(dòng)機(jī)、變速箱這些復(fù)雜的機(jī)械結(jié)構(gòu)，而這恰好是一家新興汽車(chē)品牌的弱勢(shì)所在。而當(dāng)大家都準(zhǔn)備做電動(dòng)車(chē)，去搭供應(yīng)鏈時(shí)，特斯拉已經(jīng)在這方面耕耘了好久。

說(shuō)到這兒，就聯(lián)想到了那個(gè)著名的爭(zhēng)論：對(duì)于汽車(chē)行業(yè)的后來(lái)者來(lái)說(shuō)，是否存在「彎道超車(chē)」的機(jī)會(huì)？我的觀點(diǎn)：只有換道超車(chē)才有贏的可能。

高曉松在《曉說(shuō)》里把互聯(lián)網(wǎng)（尤其是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)）的蓬勃發(fā)展比喻成又一次「大航海時(shí)代」，特斯拉、Mobileye 這樣的公司，就是最先發(fā)現(xiàn)新大陸的。

況且，我們說(shuō)過(guò)多次，對(duì)于 Elon Musk 來(lái)說(shuō)，特斯拉在未來(lái)絕對(duì)不僅僅是一家汽車(chē)公司，它更像是一家能源公司，生產(chǎn)、銷(xiāo)售交通工具，同時(shí)還有一套能源解決方案，相當(dāng)于既要做汽車(chē)公司，又要做石油公司，打造一個(gè)「生態(tài)世界」。

傳統(tǒng)汽車(chē)廠還沒(méi)死呢

有人分析說(shuō)，特斯拉的高市值來(lái)源于對(duì)未來(lái)的預(yù)期，而通用、福特的市值來(lái)自于過(guò)去長(zhǎng)久的積淀。這或許是一句總結(jié)性質(zhì)的評(píng)價(jià)，但是絕對(duì)不會(huì)是對(duì)將來(lái)的預(yù)測(cè)，理由是：那些看似傳統(tǒng)的整車(chē)廠，并沒(méi)有很多人想象中那么不堪。

至于那篇名為《四大汽車(chē)集團(tuán)覆滅前夜》的文章，至少?gòu)臉?biāo)題上來(lái)說(shuō)，有點(diǎn)過(guò)于危言聳聽(tīng)了。如果說(shuō)特斯拉是蘋(píng)果，那么或許會(huì)有傳統(tǒng)車(chē)廠去扮演諾基亞的角色，但肯定不會(huì)是每家公司都變成諾基亞。

我們承認(rèn)，在汽車(chē)行業(yè)目前的變革過(guò)程中，如果傳統(tǒng)整車(chē)廠不改變自己的思路、跟不上步伐，很有可能出現(xiàn)被顛覆掉的公司，但是也應(yīng)該看到，有很多廠商已經(jīng)開(kāi)始轉(zhuǎn)彎、掉頭，或是試圖在這一輪變革之后仍然處于領(lǐng)先地位，或是想借著洗牌的機(jī)會(huì)「上位」。

雖然在研發(fā)實(shí)力、技術(shù)儲(chǔ)備上各有差異，但是在新能源、自動(dòng)駕駛、智能化等方面，不少傳統(tǒng)車(chē)企都已經(jīng)有所布局，這方面的具體案例，都?jí)驅(qū)懗梢槐緯?shū)了（希望有人能寫(xiě)寫(xiě)……）。

和特斯拉相比，他們的技術(shù)可能不會(huì)那么迅速的轉(zhuǎn)化成消費(fèi)者可以買(mǎi)到的產(chǎn)品，不過(guò)他們有更強(qiáng)的資源調(diào)配能力、更雄厚的資金、團(tuán)隊(duì)支持，這些優(yōu)勢(shì)不能忽視。

而且別忘了這些汽車(chē)廠商所擁有的廣大「群眾基礎(chǔ)」……

雖然特斯拉這樣的公司可以提早打入市場(chǎng)，但是如果從整個(gè)汽車(chē)行業(yè)來(lái)看，特斯拉所占有的只是很小很小的一部分份額（至少是目前來(lái)說(shuō)），并不是說(shuō)特斯拉來(lái)了，其他廠商就沒(méi)了活路。就算是在手機(jī)領(lǐng)域，蘋(píng)果 iOS 設(shè)備在全球所占的份額，其實(shí)相比起安卓來(lái)說(shuō)也是相去甚遠(yuǎn)。所以，就算是汽車(chē)將進(jìn)入智能化時(shí)代，留給傳統(tǒng)車(chē)廠的市場(chǎng)機(jī)會(huì)，也還非常非常多。

從另一個(gè)方面來(lái)說(shuō)，雖然汽車(chē)在未來(lái)會(huì)變得越來(lái)越智能化、但是它首先得是一臺(tái)車(chē)，這就不可避免的會(huì)涉及到生產(chǎn)制造等傳統(tǒng)層面的東西。最簡(jiǎn)單的兩個(gè)例子：發(fā)展自動(dòng)駕駛技術(shù)，最后也需要落地到汽車(chē)這個(gè)載體上，而做共享單車(chē)，到最后也還是要被總理定調(diào)為「依托互聯(lián)網(wǎng)帶動(dòng)制造業(yè)發(fā)展」。

說(shuō)到共享單車(chē)，摩拜單車(chē) CTO 夏一平在加入摩拜之前在整車(chē)廠福特從事車(chē)載互聯(lián)相關(guān)工作，曾經(jīng)有一段時(shí)間，我司每天中午的日常就是聽(tīng)他圍繞「?jìng)鹘y(tǒng)整車(chē)廠如何 NB」這個(gè)主題給我們洗腦，他津津樂(lè)道的一個(gè)事情是「福特的流水線(xiàn)平均 72?秒下線(xiàn)一臺(tái)車(chē)」。要做到這一點(diǎn)，需要太多因素的支撐才行，比如強(qiáng)大的供應(yīng)鏈管理能力，異常精密的生產(chǎn)流程管控，等等。

在生產(chǎn)制造這些看起來(lái)非?！?jìng)鹘y(tǒng)」的領(lǐng)域，這些大汽車(chē)廠商仍然是絕對(duì)專(zhuān)業(yè)的，這方面的長(zhǎng)期積淀，是他們和新興力量競(jìng)爭(zhēng)的重要籌碼之一。而且還有一個(gè)很重要的點(diǎn)：他們更懂得如何保證在路上跑的汽車(chē)是安全的。

綜上所述，如果非要說(shuō)特斯拉的市值超過(guò)福特、通用這件事預(yù)示著什么，在我看來(lái)，應(yīng)該代表了資本、市場(chǎng)對(duì)于未來(lái)汽車(chē)發(fā)展趨勢(shì)的認(rèn)可。這種認(rèn)可，在兩三年之前還是難以想象的。

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